疫情期间，由于供应链被迫中断，不少国家开始尝到高通胀的苦涩。此后，俄乌冲突和全球大量的新冠援助资金在2022年进一步放大了通胀压力，这也让主要央行开启加息潮。
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然而，在通胀阴影有所消散的当下，新的压力逐渐显现。这一次主导价格压力的推动来自于大自然，厄尔尼诺现象正在带来更多的坏消息。
据美国国家环境预报中心的数据，7月3日是全球有记录以来的最热一天。加州大学伯克利分校地球团队的首席科学家Robert Rohde指出，极端高温是气候变化和厄尔尼诺现象共同作用的结果。
周二，联合国世界气象组织在声明中表示，厄尔尼诺现象七年来首次在热带太平洋出现，有90%的可能性将在今年下半年持续存在。
而厄尔尼诺的出现通常伴随着洪水、热浪、缺水和野火灾难，尤其是在南半球。这将对农作物和基础设施造成重大打击，导致不可预测的经济损失，从而阻碍央行挽救通胀的努力。
大宗商品如何变化根据澳大利亚气象局预测，今年的厄尔尼诺现象可能打破纪录，比2016年的最强纪录还要厉害。当时海面温度最高比平均水平高出了2.6°C，但今年11月，海面温度可能比平时要高出3.2°C。
这意味着很多大宗商品很可能再次遭殃。6月，大米期货触及15年来的最高点，市场担忧印度、泰国和越南这些大米主要出口国将再次陷入减产的困境。
因为水资源短缺，泰国5月已经要求农民今年只种植一种作物；印度从去年开始就一直对自己的农产品实行出口配额制度，今年可能保持这一计划，或将加剧全球农产品的供应危机。
越南则已经进入干旱，危及罗布斯塔咖啡树的产量。越南是速溶咖啡豆最大的生产国和出口国，约占意大利浓缩咖啡市场的15%。上周，罗布斯塔咖啡期货价格升至有史以来新高，年内涨幅达到60%。
伴生风险国际货币基金组织2015年时曾总结称，厄尔尼诺后的一年内，石油价格将上涨近14%，非燃料的大宗商品价格涨幅则在5%以上。不过，据其分析师估算，12个月内的总体通胀增幅最大在1%左右，且大部分国家不会受到太大影响。
达特茅斯大学则在今年更新了研究，估计1998年的厄尔尼诺现象在五年内给全球造成了5.7万亿美元的经济损失，比日本去年一年的GDP还要高。
事实上，厄尔尼诺不仅仅直接带来干旱和高温，由于温度升高，空气中的水分含量上升，大大增加了洪水的风险。因此，一些本受益于湿润空气的农作物——如土豆，反而陷入了洪水的危机中。
此外，洪水也将造成基础设施的毁坏。去年初，西澳大利亚唯一运输粮食的铁路线就被洪水冲垮，导致当地食品价格飙升。
而此时全球主要国家通胀的放缓还不清楚是真正的偃旗息鼓，还是暂时性被高利率压住。加上厄尔尼诺这一变数，主要央行可能还需要在货币政策上考虑更多，或许是另一种加息的信号。这对衰退担忧者来说，可能更加刺耳。
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